角川集团最新的财报让外界再度把目光投向NicoNico。这家曾在日本视频文化中占据独特位置的平台，如今正面临前所未有的营收压力。2026年3月期第一季度数据显示，整体营收持续下滑，主因是付费会员数的萎缩。而这一切，与过去数月支付通道受限、国际信用卡无法使用密切相关。
表面上看，本季度付费会员数较上一季略有回升，增加了5000人，总数达到99.4万。但对比历史数据，这个数字显得异常刺眼。要知道，在2016年至2017年的巅峰时期，NicoNico的付费会员曾高达250万，如今不足百万的规模，意味着平台的核心支撑力已大幅缩水。公司方面不得不承认，即便剔除2024年6月遭受网络攻击的特殊损失，付费会员已连续两个季度跌破百万关口。
追溯原因，支付受限是一个关键因素。自2024年5月至2025年2月，NicoNico的信用卡支付几乎被掐断，仅能使用JCB渠道。对于大量依赖Visa和MasterCard的国际用户来说，这是近乎毁灭性的限制。长达9个月的支付障碍，直接导致潜在续费与新订阅的流失。公司在财报中坦言，这一时期造成的损失，很可能无法完全弥补。
而在支付受限之外，NicoNico自身的内容策略调整也引发争议。平台近期修订《使用条款》和《行为规范》，全面禁止成人内容。此举虽然符合监管趋势，也意在改善平台形象，但对相当一部分用户群体而言，这无疑削弱了其独特吸引力。成人内容曾是NicoNico流量生态的一环，禁令意味着平台主动放弃一部分用户。配合支付通道的限制，双重打击之下，用户活跃度和付费意愿同步下滑。
角川方面强调，他们已经恢复了Visa支付通道，试图通过支付便利性来挽回流失的订阅用户。然而，从市场逻辑来看，用户流失往往是单向的。一旦失去信任或习惯转移到其他平台，想要重新召回需要的不仅是支付手段的恢复，还要有内容与体验上的差异化吸引。而在这方面，NicoNico还没有给出足够明确的信号。
纵观整个发展轨迹，NicoNico的困境并非一夜之间出现。过去几年，会员数持续缓慢下降已是既成事实。支付受限和内容禁令，只是让问题在短期内集中爆发。更深层的矛盾在于，NicoNico在与YouTube、Twitch等国际平台竞争时，缺乏能够持续吸引年轻用户的优势。它的社区氛围独特，但在版权内容、主播生态和国际化能力上，始终落后一步。
此次风波最大的隐患在于“不可逆”。9个月的支付障碍不仅削弱了现金流，更在心理层面动摇了用户的忠诚度。对于一个订阅制平台来说，最怕的不是一次性的收入下滑，而是用户习惯的改变。用户一旦转投其他平台，重新培养付费习惯的成本极高。哪怕财报显示出“5千人的回升”，这个数字也难掩趋势性的颓势。
总结来看，NicoNico正处于一个艰难的节点：支付体系的修复来得太迟，内容禁令削弱了特色，会员规模跌破百万，营收压力持续加大。未来它要想重拾增长，必须在合规和特色之间找到新的平衡，同时构建更稳定的支付和内容生态。但在激烈的全球竞争环境下，这条路注定不会轻松。